MarknadsbrevetTankar, analyser & marknadssyn

Analyser

Redaktionens analyser

Vår tolkning av marknaden, makroekonomin och bolagen vi äger eller bevakar.

Månadens investering · Oktober 2026

Månadens investering: den finska comebacken som nästan ingen pratar om.

Vi tar in ett nytt bolag i modellportföljen i dag, och det är ett namn alla svenskar känner igen men få har tittat på de senaste åren. Rapporten i torsdags var en av kvartalets starkaste i Europa. Den del av bolaget som ska bära framtiden mer än dubblades på ett år. Ändå föll aktien tio procent, och orsaken var en enda siffra som vi tycker att marknaden läste fel. Vi går igenom bolaget, rapporten, varför den föll, vad som talar emot, och hur vi själva gör.

Marknad6 min läsning

Oktober: vi stod stilla medan Nasdaq föll 6,4 procent. Nu kommer den svåra delen.

Rubrikerna förra veckan handlade om fall på 20 och 27 procent, och det är lätt att tro att hela sektorn fick stryk. Vi går igenom hur oktober gick för oss och vilka två affärer vi avslutade, och sedan det som väger tyngre: varför tekniksektorn i dag utgör en större del av den amerikanska börsen än den gjorde på toppen av IT-bubblan, vad det betyder även för den som bara äger indexfonder, och den enda siffra vi tycker fångar den verkliga risken.

Alla analyser

Oktober 202626 analyser

Bolag6 min läsning

ServiceNow straffades hårt för en prognossiffra som missade med en halv procentenhet. Vi ser det som en rabatt, och här är räkningen bakom.

Det här är den andra av dagens två genomgångar. I den första tog vi Microsoft, som steg. Nu tar vi vårt innehav som gick åt motsatt håll. Bolaget slog förväntningarna på omsättningen, växte abonnemangsintäkterna över 20 procent, höjde prognosen för helåret och höjde sitt AI-mål för tredje gången i år. Ändå straffades aktien hårt samma kväll. Vi går igenom vad som faktiskt sas, vilken enda siffra som fällde avgörandet, varför vi tycker att reaktionen är orimlig, och vad som skulle få oss att ändra uppfattning.

Marknad6 min läsning

Microsoft steg 6 procent på en stark rapport. Men den mest intressanta siffran var den de inte lyckades göra av med.

I går kom först räntebeskedet från USA, och efter stängningen rapporterade flera av världens största bolag. Två av dem har vi i modellportföljen. Här går vi igenom Microsofts rapport och hur vi tänker kring innehavet, och det andra bolaget tar vi separat senare i dag. Rapporten var stark på nästan varje rad som brukar citeras, och aktien steg direkt. Men tre siffror under ytan nämns knappt någonstans, och en av dem förklarar varför vi äger de bolag vi äger i resten av portföljen. Vi går igenom vad centralbanken sa, vad rapporten visade, vad som döljer sig under rubriksiffrorna, och hur vi ser på innehavet härifrån.

Bolag6 min läsning

Uppdatering av ett av våra innehav: beställningarna fördubblades, och frågan som hängt över bolaget sedan i somras fick sitt svar.

Bolaget rapporterade före den amerikanska öppningen i morse och aktien steg kraftigt direkt. Men den intressanta delen är inte siffrorna, utan att rapporten avgör den fråga som hängt över bolaget sedan i somras, nämligen om efterfrågan var så stark som ledningen påstått. Vi går igenom vad bolaget säljer och varför vi äger det, vad rapporten visar, varför aktien är lägre värderad i dag än när vi köpte den trots att den kostar mer, och vart vi tror att den kan ta vägen härifrån.

Bolag5 min läsning

80 miljarder i förlust, och ändå pengar in i kassan. Sex frågor du ska ställa innan du köper en nynoterad aktie.

Ett av världens mest omtalade AI-bolag lämnade i måndags in papperen inför en börsnotering. För första gången går det att se siffrorna inifrån. Vi använder dem till något mer användbart än en nyhet. Du får sex frågor som fungerar på vilket bolag som helst, och svaren för just det här. Vi förklarar varför en jätteförlust ibland inte är en förlust alls, vilken kostnad man ska titta på i ett ungt bolag, varför en aktie inte alltid är en aktie, och den sak i bolagets egna regler som vi tror att nästan alla kommer att missa.

Marknad6 min läsning

För första gången kan vi se in i böckerna hos ett av AI-bolagen. Och en enda siffra förklarar varför vi äger det vi äger.

I morgon och på torsdag rapporterar tre av världens största bolag inom två dygn. Men det mest användbara som hänt den här veckan kom i måndags, när ett av de ledande AI-bolagen lämnade in sina papper för en börsnotering och för första gången tvingades visa upp sin egen bokföring. Vi går igenom förlusten på 80 miljarder dollar som mest inte är en förlust, vart pengarna faktiskt tar vägen, vilket av våra egna innehav som dök upp i en finansiering på 63 miljarder dollar i måndags, varför vi äger ett av de tre bolag som rapporterar men inte de andra två, och den invändning mot vår egen tes som vi tycker att man ska ta på allvar.

Veckobrev4 min läsning

Vecka 44: Fed på onsdagen, och tre av världens största bolag rapporterar inom ett dygn

Det här är höstens tyngsta vecka, och den avgör sannolikt tonen in i november. Fyra centralbanker lämnar besked, amerikansk BNP och inflation kommer på torsdagen, och Microsoft, Alphabet och Amazon rapporterar med några timmars mellanrum. Här är kalendern dag för dag med vad vi själva tittar efter, en sak om tiderna som är lätt att missa den här veckan, och sist: i morgon bitti kommer månadens investering.

Marknad7 min läsning

Marknaden kraschar!!! Eller inte.

Småspararna är rädda den här veckan. Samtidigt ligger amerikanska börsen ett par hundra punkter från sin högsta notering någonsin, och de som bygger ut elnäten skriver kontrakt för 2029. Ingenting fundamentalt har hänt. Det är ren och skär rädsla, och vi är inte oroliga. Vi går igenom vad som faktiskt inträffade den här månaden, varför kurserna ändå föll, vilka invändningar som är värda att ta på allvar och varför de inte väger, varför man aldrig ska vara rädd för att ta vinster längs vägen, och vad vi själva gör nu.

Marknad6 min läsning

Vi äger inga fastighetsbolag. Men förvånansvärt många svenskar gör det, och frågar sig samma sak: kommer det repa sig?

Frågorna har kommit tätt den senaste tiden, och de handlar nästan alltid om samma sak. Förvånansvärt många svenskar köpte fastighetsbolag i början av tjugotalet, sitter kvar sedan dess och undrar hur det här någonsin ska repa sig. Så vi gick igenom sektorn för att kunna svara ordentligt. Vi förklarar varför räntesänkningarna inte hjälpt, vilken ränta det är som faktiskt avgör, varför aktien faller mycket mer än husen gör, vad som redan blivit bättre utan att någon pratar om det, och vad som konkret behöver hända för att sektorn ska vända.

Marknad3 min läsning

Vi äger ingen bank. Men deras rapporter är det bästa måttet vi har på hur svenska hushåll faktiskt mår.

Fyra storbanker rapporterar inom en vecka, och tillsammans visar de något inga andra bolag kan visa: om svenskar betalar sina lån. Därför går vi in på dem nu. Två har kommit och två kommer i morgon bitti, vinsten faller i båda som rapporterat, och samtidigt finns en rad i rapporterna som säger att svensk ekonomi håller betydligt bättre än många befarat. Vi går igenom hur en bank tjänar sina pengar, varför vinsten krymper när räntan faller, vilken siffra som är den verkligt viktiga, och vad vi själva tittar efter i morgon.

Marknad7 min läsning

Rekordorder, tresiffrig tillväxt från datacenter, och aktien föll 6 procent. Allt det är sant samtidigt.

I morse kom en rapport som bekräftar precis det vi skrev om för några timmar sedan, att pengarna i AI-utbyggnaden är på väg från chippen till det fysiska. Ändå straffades aktien hårt. Vi går igenom vad rapporten faktiskt visade, varför marknaden ändå sålde, vilken siffra det var som fällde avgörandet, vad det betyder för ett av våra egna innehav som påverkades direkt, och vilka nivåer i kursen vi själva håller ögonen på härifrån.

Marknad5 min läsning

Bristen uppstår inte i chippen. Och vi berättar vilken fond vi själva månadssparar i.

Det talades ovanligt mycket om chippen under förra veckan. Vi tycker att fokus behöver börja flyttas därifrån, och det är inget nytt för oss, men i ett dagligt nyhetsflöde är det lätt att tappa den röda tråden. Därför en påminnelse om vad vi faktiskt tror och varför portföljen ser ut som den gör. Här går vi igenom tesen i korthet och var våra innehav sitter i den. Vi berättar också om en fond som vi själva månadssparar i på våra egna konton, vem som förvaltar den, vad den kostar, och varför den trots det inte kommer in i modellportföljen.

Veckobrev4 min läsning

Vecka 43: två rapporter på onsdagskvällen avgör tonen för resten av veckan

Rapportsäsongen når sin höjdpunkt, och veckan är en av årets tyngsta. Meta och Tesla rapporterar samma kväll, torsdag och fredag blir två av årets mest rapportintensiva dagar på Stockholmsbörsen, och vi får färsk statistik från Kina, Europa och USA. Till det kommer att Federal Reserve lämnar räntebesked den 28 oktober, vilket gör veckans siffror viktigare än de annars hade varit. Här är kalendern dag för dag, och vad vi själva tittar efter.

Marknad5 min läsning

Uppdatering: Broadcom - TA

Ett av våra innehav är ned 5 procent sedan vi köpte. Siffrorna har under tiden blivit bättre, inte sämre. Vi vet att flera av er undrar vad som hänt. Svaret är att i verksamheten har ingenting försämrats. Bolaget levererade sin starkaste rapport någonsin, med intäkter upp 86 procent och ett fritt kassaflöde på nästan hälften av omsättningen. Men en sak har faktiskt förändrats, och den har inget med chipförsäljningen att göra. Vi går igenom vad rapporten visade, vad som ändrats i hur bolaget finansierar sina kunder, vad diagrammet säger om var köparna funnits tidigare, och hur man kan tänka om man redan äger eller står utanför.

Marknad3 min läsning

Torsdagen kan ha varit vändningen. Men villkoret i Buffetts mest kända råd är inte uppfyllt.

I går låg Nasdaq ned mer än en procent mitt på dagen och stängde ändå på plus. De långa räntorna föll tillbaka, uppgången kom i många branscher samtidigt, och i morse stiger Asien med Sydkorea upp nästan fyra procent dagen efter att handeln stoppats. Det kan ha varit en kortsiktig botten. Vi går igenom vad som talar för, vad som talar mot, och vad Warren Buffett egentligen menade med att man ska vara girig när andra är rädda. Hans råd har ett villkor som nästan alltid glöms bort, och just nu är det inte uppfyllt.

Marknad7 min läsning

De flesta förlorar inte pengar på fel bolag. De förlorar dem på hur det kändes.

Det här är ingen text om en enskild dag på börsen, utan om känslorna som styr oss när kurserna rör sig, och om vad de kostar. Rädslan som säljer, girigheten som köper på toppen, skammen över ett innehav man inte vill prata om, och tomheten när man stått utanför en uppgång. Vi går igenom den enda fråga du behöver kunna svara på om varje innehav du äger, varför obehaget är en avgift och inte ett straff, varför du aldrig kan låna någon annans övertygelse, hur klockan på din mobil avgör hur riskfylld din portfölj känns, varför ett fall blir sitt eget bränsle när alla redan misstänker samma sak, varför en liten handfull dagar står för nästan hela din avkastning, och skyddet som tar tio minuter att bygga. Till sist en bok vi tycker att varje investerare borde läsa, och varför.

Marknad7 min läsning

Ett par lugnande ord

Om du tittade på portföljen i morse och kände det där i magen, så är du inte ensam. Fyra röda dagar i rad sliter på vem som helst. Vi ska inte låta som att det inte är obehagligt, för det är det, och det är inget fel på att tycka det. Och en sak innan vi går vidare, för vi menar den uppriktigt. Känner du dig osäker på något du äger, skriv till oss i chatten. Tveka inte en sekund. Det finns inga dumma frågor en vecka som den här, och vi svarar hellre tio gånger på samma fråga än att någon sitter och ältar ensam en torsdagsmorgon. Det är precis därför vi finns här, och det är de dagarna ett medlemskap ska vara värt något. Och titta in i marknadspulsen lite då och då. Den finns just för att du enkelt ska kunna ligga steget före utan att behöva leta. Där ser du allt som är på väg in, alltså vilka siffror och rapporter som kommer och vad marknaden väntar sig av dem, samlat på ett ställe. Så nu tar vi några minuter och går igenom vad som faktiskt har hänt. Det är mindre än det känns som.

Marknad7 min läsning

En portfölj som tål det mesta, byggd i rätt ordning

De flesta portföljer är byggda för att gå bra. Få är byggda för att överleva. Skillnaden syns aldrig under ett bra år och alltid under ett dåligt. Den här artikeln handlar om hur en stark profil byggs från grunden, i den ordning delarna faktiskt ska på plats, och vad var och en av dem skyddar mot. Vi går igenom bufferten som gör att du aldrig tvingas sälja, kontot som avgör hur mycket du får behålla, bredden i botten, den räntebärande delen som äntligen ger något igen, och var de enskilda aktierna kommer in. Inga bolagstips den här gången, utan stommen som allt annat vilar på.

Marknad6 min läsning

Presidenten skrev under sanktionerna mot Ryssland i september. I oktober köpte han rysk diesel.

I fredags ringde Donald Trump till Vladimir Putin. Efteråt meddelade han att Ryssland ska leverera diesel till den amerikanska marknaden, och det amerikanska finansdepartementet öppnade ett tillfälligt undantag i sanktionerna. Nio dagar innan den sanktionslag presidenten själv skrev under i september börjar gälla. Sex senatorer från båda partier menar att det strider mot lagen. För svenska sparare är frågan en annan: dieselpriset driver inflationen, och inflationen driver räntan som pressat börsen i höst. Men energiexperterna tror inte att avtalet sänker priset, och samtidigt bombar Ryssland och Ukraina varandras energianläggningar vidare. Vi går igenom vad som hänt, varför det sker precis nu, och vad det kan betyda framåt.

Veckobrev4 min läsning

Vecka 42: en siffra på onsdagen betyder mer än alla rapporter tillsammans

Rapportsäsongen drar i gång på allvar med de amerikanska storbankerna på tisdagen, men veckans avgörande besked kommer klockan 14.30 på onsdagen: amerikansk inflation. Den siffran styr räntorna, och räntorna styr vad börsen är villig att betala för framtida vinster. Samma vecka rapporterar ASML och TSMC, de två bolag som sitter närmast svaret på om AI-investeringarna fortsätter i samma takt. Här är veckan dag för dag, och de tre sakerna vi följer närmast.

Marknad5 min läsning

Fyra nyheter som inte hör ihop. En marknad utan stötdämpare.

I torsdags föll halvledarna kraftigt. Nasdaq tappade 1,3 procent, S&P 500 en halv, medan Dow faktiskt stängde på plus. Fyra saker låg bakom, och ingen av dem har med de andra att göra: nya uppgifter om OpenAI:s intäkter, oljan över 100 dollar efter attacker mot tankfartyg, ett dödsfall på ett laboratorium i Sibirien — och en räntemarknad som börjat prisa in motsatsen till det alla hoppats på. Att de kom samtidigt är en slump. Att de fick så stort genomslag är det inte.

Marknad4 min läsning

Vistra tjänade inte en dollar mer igår. Ändå steg börsvärdet med fem miljarder.

Vistra är månadens investering sedan den 28 september. I veckan hände något som fick aktien att stiga kraftigt, utan att bolaget sålt en enda extra kilowattimme. Här är vad som hänt, vad som nu ligger på bordet, och vad det betyder — både för dig som redan äger aktien och för dig som inte gjort det än.

Bolag6 min läsning

Aktien har fallit 13 procent på två dagar, men verksamheten har aldrig gått bättre

Schneider Electric föll 9,97 procent i går och stängde på 272,80 euro. I dag fortsätter nedgången och aktien handlas kring 262 euro. På två dagar har kursen tappat drygt 13 procent, från 303 euro. Orsaken är att bolaget köper amerikanska PTC. Schneider har legat på vår bevakningslista en tid. Vi har inte köpt, och skälet har varit priset — inte bolaget. Nu börjar det se annorlunda ut.

Marknad6 min läsning

Börsen har faktiskt blivit billigare i år, MEN räntan har ätit upp hela fördelen

Den amerikanska börsen står nära rekord och är samtidigt lägre värderad än den varit i snitt de senaste tio åren. Det låter motsägelsefullt men stämmer. Vänder man på samma siffra får man däremot en helt annan bild — en som förklarar varför en billigare börs ändå inte är en trygg börs, vad det kan betyda för resten av året, och vad det innebär för den som bara sparar månadsvis och inte följer marknaden dagligen.

Veckobrev4 min läsning

Vecka 41: siffran som avgör om Riksbanken höjer i november

Onsdag är veckans dag, och den är viktigare för svenska sparare än den ser ut på kalendern. Riksbankens protokoll förra veckan avslöjade att flera ledamöter är beredda att höja räntan redan i november — och onsdagens inflationssiffra är den sista stora datapunkten före det mötet. Samma kväll kommer Fed-protokollet från USA. Här är veckan dag för dag, varför den svenska inflationen inte är vad den ser ut att vara, och de tre saker vi själva följer närmast.

Marknad7 min läsning

Ekonomin växer. Lönerna gör det inte.

Ett lite annorlunda inlägg i dag. Ett av världens ledande AI-bolag har satt siffror på vad tekniken gör med tillväxt, löner och kapital fram till 2030. Spannet är enormt — en ekonomi mellan 1,6 och 32 procent större. Men den siffra vi fastnade för handlar inte om storleken, utan om fördelningen. Den är också den enda i rapporten som direkt påverkar hur vi navigerar. Vi berättar därför var vi själva står: vad vi köpte i somras och varför, vad vi behåller, och ett bolag vi medvetet väntar med trots att vi tycker det är det mest intressanta på marknaden just nu.

September 202626 analyser

Marknad6 min läsning

Varningstecknen är verkliga. Vi drar oss ändå inte tillbaka — än.

Mer än hälften av bolagen på Nasdaq ligger på minus i år. Ändå är indexet upp. Den amerikanska tioårsräntan står i 5,25 procent, högst sedan 2007, och den amerikanska trettioårsräntan har passerat 5,6 — högst sedan 2002. Det är inte längre inflationen som driver den långa änden, utan skuldsättningen. Varningstecknen är alltså inte inbillade. Men vi drar motsatt slutsats mot de flesta: det här är hur en slutfas inleds, inte hur en topp ser ut. Vi går igenom siffrorna, varför oljan och fusionsforskningen ger bränsle åt uppgången, varför vi inte kliver av — och vad vi tror kommer efteråt.

Marknad5 min läsning

Marknaden sålde AI-infrastruktur på beskedet. Vi tror att den läste det fel.

OpenAI har pausat delar av träningen av sina mest avancerade modeller och stoppat lanseringen av GPT-6.1 Astra efter att interna tester visat beteenden som inte klarade bolagets egna säkerhetskrav. Riskerna ska tas på allvar. Men marknadens slutsats — att långsammare modellutveckling automatiskt betyder mindre efterfrågan på AI-infrastruktur — är enligt oss alldeles för förenklad. En enda siffra förklarar varför: utgifterna för att bygga generativa AI-modeller motsvarar ungefär en procent av de totala AI-investeringarna. Vi går igenom vad som faktiskt förändrats, varför hårdare säkerhetskrav kan öka beräkningsbehovet i stället för att minska det, och var vi tror att kapitalet tar vägen.

Veckobrev3 min läsning

Vecka 40: fem dagar som avgör räntebilden inför årets sista kvartal

En makrotung vecka där amerikansk arbetsmarknad och inflation står i centrum. Onsdag till fredag sätter tonen inför årets sista kvartal: Riksbankens protokoll, det inflationsmått Federal Reserve själv utgår från, och till sist den amerikanska jobbrapporten. Dessutom rapporterar ett av våra innehav, och en strejkomröstning i Chile kan röra kopparpriset kraftigt. Här är veckan dag för dag — och de tre sakerna vi själva följer närmast.

Bolag9 min läsning

Lönen kommer i morgon: så hade vi fördelat den

De flesta svenskar får lön i morgon, och för många innebär det ett återkommande beslut: vad ska pengarna köpa den här månaden? Vi går igenom hur vi själva hade tänkt kring nästa insättning — vilka två fällor som är lättast att gå i just nu, varför vi letar efter defensiva bolag med katalysator i stället för bara stabilitet, och varför svaret ser helt olika ut beroende på hur din portfölj redan är byggd. Och varför det där med "en balanserad portfölj" nästan alltid är fel svar. Månadens investering för september släpps på måndag den 28:e.

Marknad6 min läsning

Vi sa att toppen närmade sig. Nu vänder båda samtidigt.

Brent har fallit från över 108 dollar till under 98 på en dryg vecka. Den amerikanska tioårsräntan har krupit ned från drygt 5 procent till omkring 4,93. Korrelationen mellan de två är den högsta på trettiofem år. I dag lämnar tre europeiska centralbanker räntebesked. I morgon möts Trump och Xi Jinping i Vita huset. Här går vi igenom vad som faktiskt hänt, vad vi väntar oss av resten av veckan — och vad det betyder för årets sista kvartal.

Bolag6 min läsning

Ny position: kvalitet till ett pris vi inte sett på sju år

Under långa perioder har marknaden varit villig att betala 10–40 procent mer än vad det här bolagets innehav faktiskt är värda. I dag får man det nästan utan påslag alls. Samtidigt växer orderingången med tretton procent, och en del av innehaven är värda sex gånger mer än de en gång kostade. Vi har väntat på rätt läge. Nu tar vi position. Medlemmar får hela analysen: vilket bolag det gäller, varför vi går in just nu, vilka kursnivåer vi räknar med — och vad som skulle kunna gå fel.

Marknad7 min läsning

Tre samtal, en vecka: därför kan oljepriset avgöras i New York och Washington

Den här veckan sitter tre av de konflikter som driver oljepriset vid samma förhandlingsbord — eller nästan. Trump möter Zelenskyj i New York. Xi Jinping kommer till Vita huset på torsdag. Och Irans president landar i samma stad som Trump, med ett möte som ingen ännu vågat boka. Oljan har redan reagerat på förhoppningarna. Men avståndet mellan förhoppning och avtal är stort. Här går vi igenom vad som faktiskt står på spel i varje samtal, hur de hänger ihop, och tre scenarier för vart oljan tar vägen härifrån.

Veckobrev6 min läsning

Vecka 39: Tre centralbanker, Trump–Xi och en helg som förändrade bilden

Moskvas oljeraffinaderi träffades i helgen i den största drönarattacken hittills i år. SEC öppnade dörren för tokeniserade aktier. Och på torsdag möts Trump och Xi Jinping i Vita huset — samtidigt som tre europeiska centralbanker lämnar räntebesked inom loppet av trettio minuter. Vi ser flera tecken i marknaden just nu som vi tycker är viktiga att följa. Den här veckan kommer vi därför publicera fler inlägg än vanligt — håll koll på både sajten och inkorgen.

Marknad9 min läsning

Fed höjde — och börsen steg ändå

Federal Reserve höjde styrräntan för första gången sedan 2023. Räntebanan flyttades upp. Inflationsprognosen justerades högre. Och Nasdaq-terminerna stiger 0,7 procent. Det säger något viktigt om var marknaden faktiskt står — och varför de kommande veckornas makrodata nu blir viktigare än själva räntebeskedet var.

Marknad6 min läsning

Mega-IPO-vågen: frågan är inte vilka bolag som kommer — utan om marknaden orkar ta emot dem

SpaceX tog in 75 miljarder dollar i juni — tre gånger mer än Saudi Aramco 2019. Anthropic förbereder en notering som kan värdera bolaget till över en biljon. Bakom dem står Databricks, Stripe, Anduril och flera till. Men den intressanta frågan är inte vem som noteras härnäst. Det är var pengarna ska komma ifrån. En börsnotering skapar inga nya pengar i systemet — kapitalet måste tas från någonting annat. Här är vad vi ser, och varför vi tror att många missar den andra sidan av det här.

Marknad7 min läsning

Tioårsräntan passerade 5 procent — vad det faktiskt betyder

Den amerikanska tioårsräntan har passerat 5 procent för första gången sedan oktober 2023. Marknaden prissätter nu 93 procents sannolikhet för en Fed-höjning i morgon. Och oljan ligger kvar över 100 dollar. Men vi tror att vi börjar närma oss ett toppområde — och skälen har mindre med Fed att göra än man skulle tro. Här är varför, tre scenarier för morgondagen, och vad som skulle få oss att ändra uppfattning.

Marknad8 min läsning

Valet och Stockholmsbörsen: tre mandat skiljer — men det är inte där pengarna rör sig

14 september 2026 Med 95 procent räknat skiljer tre mandat mellan blocken. Centerpartiets sju procent kan avgöra vilken ekonomisk politik som faktiskt går igenom. Och Jacob Wallenberg har gått ut med ovanligt skarp kritik inför ett maktskifte. Men för OMXS30 spelar det mindre roll än rubrikerna antyder. Den intressanta rörelsen sker under indexytan — i banker, försvar, gruvor och småbolag. Här är vår genomgång sektor för sektor.

Veckobrev4 min läsning

Vecka 38: Fed, Bank of England och Bank of Japan — tre centralbanksbesked på fyra dagar

Valvakan pågår i skrivande stund, och rösterna räknas fortfarande. Vi återkommer med en uppdatering så snart bilden klarnat. Under tiden: veckan som väntar bjuder på Fed på onsdag, Bank of England på torsdag och Bank of Japan på fredag. Däremellan Kinas största makropaket på månader och amerikansk detaljhandel bara timmar före räntebeskedet. Det är onsdagen som sätter tonen, och det är inte räntebeslutet i sig vi tittar mest på. Här är veckan dag för dag, med exakta klockslag och vad vi håller ögonen på.

Marknad1 min läsning

Inflationen kom in som väntat — och just därför kan marknaden andas ut

Snabb uppdatering: kärninflationen landade på 2,4 procent i augusti, ned från 2,5 i juli. Ingen uppåtöverraskning, ingen tvingande omprissättning. Men månadssiffran var samtidigt något högre än väntat — och räntemarknaden prisar fortfarande in 70 procents sannolikhet för en höjning på tisdag. Här är vad vi tar med oss från dagens rapport, och varför den inte förändrar vår positionering.

Marknad7 min läsning

Oljan över 100 dollar: veckan som förändrade energimarknaden

11 september 2026 Oljan gick från 97 till över 108 dollar per fat på fyra handelsdagar — och har sedan fallit tillbaka till omkring 99. Saudiarabiens produktion ligger på den lägsta nivån sedan 1990. Goldman Sachs varnar för 120 dollar, samtidigt som amerikanska energimyndigheten tror på 67 dollar nästa år. Men det som gör oljepriset akut just nu handlar mindre om vad du betalar vid pumpen och mer om något annat: det är energikostnaderna som driver inflationssiffrorna Federal Reserve ska väga in på tisdag. Vi går igenom vad som hände i veckan, varför bedömarna är så oense — och de tre vägar vi ser framför oss.

Marknad6 min läsning

KPI klockan 14:30 idag — därför är det inte siffran du ska titta på

Amerikansk inflationsdata släpps i eftermiddag, fem dagar före Federal Reserves räntebesked. Marknaden prissätter redan 70 procents sannolikhet för en höjning, tioårsräntan ligger på 4,97 procent och trettioåringen har nått den högsta nivån på nästan två decennier. Men den siffra som avgör börsens riktning är sannolikt inte den som hamnar i rubrikerna. Vi går igenom vad vi faktiskt tittar efter, varför en "dålig" headline-siffra kan vara god nyhet — och varför vi fortfarande inte ser en septemberhöjning som självklar.

Marknad7 min läsning

Elektrifieringen: den del av AI-bygget som ingen pratar om

Alla stirrar på chippen. Under tiden har ett europeiskt bolag ökat orderingången 30 procent på ett kvartal, ett annat höjt kassaflödet med 244 procent, och ett tredje byggt upp en position där en fjärdedel av försäljningen redan kommer från datacenter. Varje ny megawatt i ett datacenter kräver kraftdistribution, reservkraft, kylning, styrning och nätanslutning. Det är där de här bolagen sitter — och vi menar att marknaden fortfarande underskattar hur länge den här investeringscykeln kan pågå. Vi går igenom siffrorna, värderingarna, och varför tre bolag nu läggs till på vår bevakningslista.

Bolag9 min läsning

Vistra: kursen och verkligheten har gått åt olika håll

Aktien har fallit över en tredjedel från toppen. Samtidigt steg vinsten 31 procent senaste kvartalet, bolaget har tecknat 20-åriga avtal med både Amazon och Meta om närmare 3,8 gigawatt kärnkraft, och antalet aktier har minskat med 30 procent på fyra år. Marknaden prissätter fortfarande bolaget som om ingenting av det hänt. Vi går igenom varför gapet uppstått, vad marknaden missar i 2027-siffrorna — och varför Vistra just nu ligger högst upp på vår bevakningslista.

Bolag5 min läsning

Micron: upp 280 procent på ett år — och handlas ändå till ensiffrigt P/E

I vår genomgång av hela AI-kedjan, från sandkorn till robot, konstaterade vi två saker om minnesledet. Att det är där flaskhalsen sitter just nu — minnet utgör 35–40 procent av kostnaden i en AI-server och tillverkas av bara tre bolag i världen. Och att vi trots det inte har någon renodlad position där, eftersom cykeln hunnit långt och varningssignalerna börjat synas i prisdata. Den här artikeln tittar närmare på bolaget som mer än något annat förkroppsligar den situationen — och på varför frågan är svårare än den ser ut. Micron är upp omkring 280 procent på ett år. Aktien har gått från strax över 100 dollar till att i perioder handlas över 1 000. Och ändå: på analytikernas vinstprognoser för nästa år handlas bolaget till ungefär tio gånger vinsten. Det är lägre än det breda börsindexet, i ett bolag som växer vinsten i trehundraprocentig takt. Antingen har marknaden fel. Eller så vet den något.

Marknad8 min läsning

Från sandkorn till tänkande robot: hela kedjan, steg för steg

Vi hör dagligen om AI-bolag som stiger eller faller. Men vad är det egentligen som byggs? Och varför hänger bolag som till synes inte har något med varandra att göra — en holländsk maskintillverkare, ett koreanskt minnesbolag, ett amerikanskt kraftbolag — så tätt ihop att de rör sig i takt? Svaret är att de sitter i samma kedja. Först: vem betalar? Sex bolag driver hela utvecklingen — Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Oracle och CoreWeave. Tillsammans investerar de över 760 miljarder dollar i år, upp från 410 miljarder i fjol. Det är den summan som rinner nedåt genom varje led nedan. Det förklarar också varför hela sektorn rör sig samtidigt: ändrar en av dem sina planer känns det i hela kedjan.

Veckobrev3 min läsning

Vecka 37: Inflation, ECB och två tunga techrapporter avgör veckans riktning

En ny vecka väntar, och den bjuder på en stigande temperaturkurva. Måndag till onsdag blir en relativt lugn transportsträcka — men från torsdag eftermiddag skruvas det upp rejält, med ECB:s räntebesked, amerikansk PPI och två av veckans viktigaste rapporter (Oracle och Adobe) samma dag. Fredagen toppar sedan med amerikansk KPI, veckans enskilt viktigaste datapunkt.

Marknad3 min läsning

Svenska småbolag kan bli mycket spännande in i 2027 och 2028 – Latour hamnar nu på vår bevakningslista

Svenska småbolag sticker just nu ut på ett ovanligt tydligt sätt: vinsttillväxten väntas bli klart starkare än för storbolagen, samtidigt som värderingen ligger historiskt lågt i förhållande till dem. Det är en kombination som sällan håller i sig länge. Ett bolag vi nu lägger till på vår bevakningslista i det här temat är Latour – men de kommande två veckorna, fyllda med tung makrodata, är bättre att invänta innan man väljer position på riktigt.

Bolag4 min läsning

ServiceNow: upp 45 procent sedan vår analys – och vi tror det finns mer kvar

Den 25 juni publicerade vi vår analys av ServiceNow med en ingångskurs på 94–95 dollar. Sedan dess har aktien stigit till omkring 141 dollar, en uppgång på drygt 45 procent på lite mer än två månader. Vi ser fortsatt uppgång framför oss, och här är varför: marknaden har fortfarande inte prisat in styrkan i de bäst positionerade SaaS-bolagen, pressad av en överdriven rädsla för att AI ska göra dem överflödiga. Är du inte redan med är det inte fel att titta på en påfyllning nu.

Bolag5 min läsning

Broadcom slog förväntningarna – men marknaden prisar redan in ännu mer

Broadcom var vår månadens investering, publicerad den 26 augusti med en ingångskurs på 356 dollar. Aktien vände upp i går kvälls efterhandel efter vd Hock Tans kommentarer om Anthropic, men i dagens förhandel (3 september) handlas den istället ner omkring 2 procent. Det är ett tydligt exempel på hur snabbt sentimentet kan skifta i AI-relaterade aktier just nu – och mot den bakgrunden är gårdagens rapport extra intressant att titta närmare på.

Bolag6 min läsning

Energisektorn och AI: varför kraftförsörjning blivit branschens flaskhals

Global datacenterförbrukning är på väg att nästan fördubblas jämfört med för två år sedan, och AI-arbetslaster driver merparten av ökningen. Vi går igenom hela kraftkedjan bakom AI-utbyggnaden – från Bloom Energys bränsleceller som kringgår elnätet helt, till kärnkraft och elnätsutrustning – och varför vi håller Bloom Energy under skarp bevakning inför ett eventuellt köp, trots att aktien just nu handlas lite väl högt.

Augusti 202610 analyser

Marknad6 min läsning

Venezuela och Iran drar oljemarknaden åt olika håll samtidigt

Oljemarknaden befinner sig just nu i en ovanlig position: två stora geopolitiska händelser utvecklas parallellt, och de drar i motsatt riktning. Samtidigt som Trump-administrationen presenterat ett historiskt stort oljeavtal med Venezuela – ett avtal som i teorin skulle kunna öka det globala utbudet betydligt på sikt – har konflikten mellan USA och Iran eskalerat på nytt, med direkta militära insatser vid Hormuzsundet som riskerar att strypa en betydligt större och mer omedelbar del av världens oljeflöden. Det gör det värt att gå igenom båda händelserna var för sig, och framför allt vad de tillsammans kan betyda för oljepriset framöver.

Veckobrev2 min läsning

Vecka 36: Amerikansk arbetsmarknad avgör riktningen

En ny vecka väntar, och framför allt är det amerikansk arbetsmarknad som står i centrum. Under veckan får vi JOLTS, ADP, jobless claims och till sist den stora amerikanska jobbrapporten på fredag. Vi får samtidigt viktig PMI- och ISM-data från USA, Kina och Europa, samt inflationsdata från euroområdet och Tyskland. Värt att notera: Londonbörsen håller stängt på måndag.

Marknad6 min läsning

Nvidia bekräftar det vi misstänkte – vi lever i en extraordinär tid för AI-infrastruktur

Inför Nvidias rapport låg våra förväntningar tydligt över marknadens konsensus. Tesen byggde på tre faktorer: hyperscalers fortsätter accelerera sina AI-investeringar, efterfrågan på Blackwell är fortsatt exceptionellt stark, och inferens håller på att utvecklas till en betydligt större och mer uthållig efterfrågemotor än marknaden räknat med. Rapporten bekräftade i stora drag den bilden – men det var det som sas efteråt, under rapportkonferensen, som verkligen förändrade tavlan.

Marknad4 min läsning

Sanktionerna mot Iran: vad som hände i går, och vad det kan betyda framåt

I går, måndagen den 24 augusti, presenterade USA:s finansminister Scott Bessent en ny, bred våg av sanktioner mot Iran – ett besked han själv valt att kalla ett "Economic D-Day". Reaktionen kom snabbt: Irans valuta rialen föll till en ny rekordlåg nivå på över 2 miljoner mot dollarn på den öppna marknaden, oljepriset rörde sig, och Israels premiärminister Netanyahu gick offentligt ut och berömde beskedet. Här är vad som faktiskt hände, vilka sanktioner det handlar om, och vad som är värt att bevaka framöver.

Marknad2 min läsning

Marknaden håller andan – allt siktar mot onsdag

Det är ovanligt tyst på marknaden just nu. Måndag och tisdag bjuder på begränsat med rapporter och makro, och den känslan är ingen slump – det är lugnet före den enskilt tyngsta dagen på flera veckor. Hela veckans riktning avgörs i praktiken under några timmar på onsdagen, och fram till dess verkar de flesta aktörer inta en avvaktande hållning snarare än att positionera sig i förväg.

Marknad5 min läsning

Silver och koppar – inte guld – är kärnan i råvarucaset just nu

Ädelmetaller och råvaror har fått mycket uppmärksamhet den senaste tiden. Frågan som ofta ställs: har uppgången redan gått för långt? Svaret är fortsatt positivt, men resan blir knappast rak uppåt. Och det starkaste caset ligger inte i guld. Det ligger i silver och koppar – två marknader med strukturella underskott som inte löser sig på kort sikt.

Veckobrev3 min läsning

Vecka 35: Inflation, tillväxt och Nvidia avgör riktningen

Veckan inleds lugnt men eskalerar snabbt. Onsdag samlar amerikansk inflation, tillväxtdata och Nvidias rapport i loppet av några timmar, innan Jackson Hole tar över som veckans andra tunga händelse. Här är vad som är värt att bevaka dag för dag.

Marknad3 min läsning

Riksbanken höll räntan – men det var kommunikationen som var intressant

Riksbanken lämnade den 20 augusti styrräntan oförändrad på 1,75 procent, helt enligt förväntan. Det som sticker ut är istället tonen: både tillväxten och inflationen har överraskat på uppsidan sedan junis prognos, samtidigt som arbetslösheten fortfarande är hög och flera framåtblickande indikatorer talar för dämpat pristryck. Sverige befinner sig i ett ovanligt läge – konjunkturen förbättras samtidigt som räntan kan ligga still, men marginalerna har krympt. Frågan inför hösten är inte längre hur länge räntan ligger stilla, utan om nästa steg blir en höjning.

Marknad5 min läsning

Kina styr kranen för germanium – och det är precis det handelsavtalen aldrig nämner

Germanium är inte ett namn som dyker upp i vanliga finansrubriker. Det är ett grått, halvledande grundämne som de flesta aldrig hört talas om, framställt som en biprodukt av zinkutvinning i mängder som mäts i hundratals ton per år snarare än miljoner. Ändå har det blivit en av de mest strategiskt känsliga råvarorna i hela den globala teknikkedjan: Kina står för omkring 91 procent av världens export av germanium och omkring 90 procent av den globala raffineringen. Priset har som en direkt följd stigit till sin högsta nivå på 14 år.

Bolag6 min läsning

Alphabet slog varenda estimat. Aktien föll ändå 7 procent. Här är vad marknaden missade.

Den 22 juli 2026 rapporterade Alphabet ett kvartal som på pappret var starkt i nästan varenda rad. Intäkterna slog förväntningarna, Google Cloud växte 82 procent, Search växte 17 procent, och rörelsemarginalen inom Cloud tredubblades. Ändå föll aktien som mest 7 procent dagen efter rapporten. Anledningen var varken svag efterfrågan, sviktande annonsintäkter eller ökad konkurrens. Anledningen var att bolaget höjde sin investeringsbudget.

Omdömen

Vad säger andra medlemmar?

  • ★★★★★

    Skriver en andra gång för att det förtjänas

    Detta är andra gången jag skriver en recension här. Jag gjorde det redan tidigare i år, men gör det igen för att tjänsten blivit ännu bättre. Rapportsammanfattningarna är en sensation. I stället för att plöja över hundra sidor engelsk årsredovisning får jag det viktigaste, plus och minus, på svenska, och kan fråga Ebbe om det jag undrar över. Jag älskar det, helt enkelt.

    Henrik C. · 30 sep.

  • ★★★★★

    Ebbe är en positiv överraskning

    Frågade assistenten Ebbe om en kvartalsrapport och fick en klockren svensk sammanfattning på sekunder. Kombinationen av analyser, portfölj och snabba svar gör medlemskapet väl värt priset.

    Sara H. · 22 sep.

  • ★★★★★

    Bästa investeringen i år

    Medlemskapet har gett mig en helt ny struktur i sparandet. Bäst är rapportsammanfattningarna. I stället för att läsa Nvidias hundra sidor på engelska får jag det viktigaste med plus och minus på svenska, och kan fråga Ebbe om det jag undrar över. Originalet finns kvar om jag vill fördjupa mig. Fem av fem.

    Oskar L. · 8 sep.

  • ★★★★★

    Klockrent nyhetsbrev

    Saklig ton, inga köp-och-sälj-hysterier. Kvartalsrapporterna är guld. En skarp svensk sammanfattning med plus och minus i stället för att plöja 60 sidor original, och vill man läsa hela ligger originalet bara ett klick bort. Bevakningen av svenska bolag växer för varje månad.

    Johan W. · 25 aug.

  • ★★★★★

    Rekommenderas varmt

    Var skeptisk till priset först, men jag har fått tillbaka det många gånger om i form av bättre beslut och mycket sparad tid. Dessutom svarar kundtjänsten snabbt och personligt.

    Kristina A. · 17 aug.

  • ★★★★★

    Sansat och utan hype

    Ingen här lovar guld och det är precis därför jag stannat kvar sedan i våras. Det är den bästa rekommendation jag kan ge.

    Daniel H. · 29 juli

  • ★★★★★

    Utmärkt för den som vill förstå

    Det bästa är att man inte bara får tips utan lär sig resonemanget bakom. Efter några månader som medlem känner jag mig betydligt tryggare i mina egna beslut.

    Eva S. · 10 juni

  • ★★★★★

    Marknadsskiften, inte trender

    Uppskattar att de tittar på längre skiften i stället för allt dagsbrus. Har faktiskt förändrat hur jag tänker kring min egen allokering.

    Anders N. · 19 maj

  • ★★★★★

    Hög klass, månad efter månad

    Har prenumererat i några månader nu. Det jag värdesätter mest är konsekvensen. Samma struktur och samma noggrannhet, varje vecka. Och det är inte bara presentationen, resonemangen håller riktigt hög klass också.

    Lars-Göran H. · 15 apr.

  • ★★★★★

    Värt varenda krona

    Blev medlem i slutet av januari efter att ha läst gratisartiklarna ett tag. Det här är bekvämlighet i bästa mening. Allt serveras, från veckans marknadssyn till genomarbetade analyser, och det är värt varje krona. Jag kan varmt rekommendera det.

    Camilla F. · 8 apr.

  • ★★★★★

    Bra balans mellan Sverige och USA

    Gillar mixen av svenska och amerikanska bolag. Redaktionen levererar genomarbetade analyser vecka efter vecka och det märks att det ligger riktigt mycket arbete bakom varje case. Jag har lärt mig enormt mycket av resonemangen.

    Malin E. · 30 mars

  • ★★★★★

    Lugnt och genomtänkt

    Jag är relativt ny som sparare och uppskattar verkligen att allt förklaras utan att vara nedlåtande. Marknadssynen varje vecka ger mig en struktur jag saknat tidigare. Det känns tryggt att följa med.

    Anna-Karin L. · 3 mars